대웅제약 주가, 메디톡스 판결 주가하락은 과도?

대웅제약 주가 이슈

대웅제약 주가땜에 맘고생인 분들도 계실텐데, 어쩔수없이 물려버리신거 같은데 아래 하나증권 리포터 2/12일 나온거 참고하셔도 좋을거 같습니다 

 

[출처 : 하나증권 리포트]

대웅제약 : 가장 중요한 미국 매출에는 영향 無

 

■민사 소송 패소, 항소와 집행정지 신청 진행할 것으로 예상 

- 2/10일자로 서울중앙지방법원은 메디톡스가 대웅제약을 상대로 낸 침해금지 등 청구 소송에 대해 원고인 메디톡스의 일부 승소로 판결

- 재판부는 나보타의 제조 및 판매 금지, 균주를 인도, 기 생산된 톡신 제제의 폐기에 더불어 400억원의 손해배상금을 지급하라고 명함. 균주 인도, 톡신 제제의 폐기 관련한 구체적인 내용은 향후 판결문을 통해 확인할 수 있을 것으로 보임

- 대웅제약은 항소 의사를 밝혔으며, 항소를 제기하며 강제집행정지신청을 진행할 것으로 보임. 정지신청이 인용되면 강제집행은 사건의 항소심 판결선고시까지 정지

- 집행정지신청에는 현금 공탁이 필요하며, 공탁 금액은 판결 금액(400억원)의 최대 100%. 향후 공탁 금액은 대손충당금으로 영업외비용에 인식될 것으로 예상

■가장 중요한 미국/유럽 등 매출에는 영향 無

- 미국은 나보타 매출의 약 57%를 차지하며, 이익률이 높아 영업에 가장 중요한 지역

- Evolus는 2/10일자로 한국의 민사 소송 결과가 나보타(미국 주보, 유럽 누시바)의 제조, 판매에 영향이 없다고 공식 입장을 발표

- 21년 2월 Evolus와 메디톡스가 진행한 합의에는 한국의 민사 소송이 주보/누시바의 공급에 영향을 미치지 않는다는 내용 포함

- 대웅제약은 주보/누시바를 제조하여 Evolus에 수출하고, Evolus는 해당 제품을 계속 상업화 할 수 있는 권리를 가짐. 해당 부분은 Evolus의 10-K에서 확인할 수 있음

- Evolus는 2/10 -11.3%로 거래가 시작됐으나, 입장 발표 후 -1.6%로 마감. 이번 소송 결과가 미국 매출에 미치는 영향은 없고, Evolus가 권리를 가진 유럽/호주/캐나다/러시아/남아공/일본 등의 지역에 대한 영향은 없을 것으로 판단

■1분기 실적 악화 예상, 그러나 주가 하락은 과도 

- 회사의 펀더멘탈에 가장 크게 영향을 미치는 미국 영업은 정상적으로 이뤄지므로, 1분기 실적 악화를 감안하더라도 주가 하락은 과도하다는 판단

- 집행정지신청을 진행할 계획이며, 해당 나보타 매출이 대웅제약의 전체 매출에서 차지하는 비중은 5.3% 수준(별도)