골드만 삭스, 테슬라주가 목표가 $305→$235 하향조정

-테슬라 주가는 고점 411달러(21년 11월)대비 60%이상 하락중인 상황

-현주가 156달러는 20년11월로 돌아가있는 상황. 테슬라 주가는 어떻게 될까요?? 

 

- 골드만삭스는 테슬라의 2023년 주당순이익 전망치를 4.9달러에서 4.5달러로 낮추었다

-테슬라 목표주가도 305달러에서 235달러로 하향조정 (12/14일)

-전기차 공급량은 늘어나지만, 경기둔화로 수요는 악화될 가능성, 이는 테슬라의 수익구조도 나빠지게 할수있다고 전망

-일론머스크의 트위터 인수후 리스크가 테슬라주가에 계속 영향중이라고 언급

 

 

https://twitter.com/SummerMinvest

(아래 내용은 Summer M님 트위터 발췌)

 

1) 인도/생산량 전망치 하향조정 
-테슬라는 전기차 비용구조, 수직적 통합에 강점을 가지고있고 장기적 성장 전망이 여전히 좋으나 앞으로의 공급과 수요가 완화될 것을 반영하여 전망치를 하향조정한다.
 *22년 4분기 인도 44만→42만, 2023년 생산 1.95백만대→1.85백만대, 2025년 생산 2.7백만대

2) EPS 전망치 하향조정
-2022년/2023년/2024년 희석 EPS는 각각 $3.73→3.60/ $4.90→$4.50/ $6.00→$5.60으로 하향조정
-2025년 희석 EPS는 $7.00으로 예상

3) 목표가 및 업사이드/다운사이드
- 5~8분기 희석 EPS에 45배의 멀티플을 적용하여 12개월 목표가 $235 계산. 이전 목표가 $305에서 하향조정되었는데 이는 5~8분기 수익에 8배를 곱하여 산출한 수치였음.
- 테슬라가 탄탄한 수요를 보여주고 IRA가 강력한 성장과 마진의 동력이 된다는 것을 증명해보인다면, 업사이드는 EPS $6~7(투자자들이 더 장기적인 관점을 가져야함)에 40~50배의 멀티플을 적용한 $300 수준이 될 수 있다 생각한다
- 다운사이드는 2023년 EPS $4.5에 30배의 멀티플 적용한 $135 수준

*테슬라 외 리포트 내용
- 당사는 전기차, 주행보조/자율주행차로의 전환이 여러 이유로 일어날 것이라 믿으며 이런 전환은 "얼마나 빨리 일어날 것인가", 그리고 "어떤 수익적 영향이 있을 것인가"의 문제이지 "일어날 것인가"의 문제가 아니라고 생각한다.
기업의 성공을 결정하는 요인들은 제품, 비즈니스 모델 확장가능성, 기술적 리더십, 비용구조를 포함한다.

- 포지셔닝이 잘 된 자동차&산업 테크 조력자 기업들은 전자부품과 시스템 분야(예:MBLY, ST, TEL, APH), 자동차 부품분야(APTV, LEA, VC), EMS(FLEX, JBL), 테스트(KEYS, NATI)를 포함하며 자동차 제조사 주식에 대해서는 선별적 태도를 유지할 예정이다. 

 

-당사는 테슬라와 GM을 선호하며 두 회사 모두 IRA(인플레이션 감축법안) 수혜를 받을 것으로 예상된다.
- MBLY, APTV, TSLA는 비싸보이나 성장성을 고려하면 매력적인 밸류에이션이다