kodex wti원유선물(h) ETF 롤오버 운용방식 변경

오늘 4.23일에 kodex wti원유선물h 상품관련 운용방식 변경 공지사항이 있었는데요

코덱스 wti원유선물 etf는 최근월물의 선물만기가 도달하기전 매달 5일째영업일에서 9일째 영업일 사이 미리 롤오버를 마치는 식이었습니다 .그래서 5월물의 만기전에 마이너스 유가 충격도 피해갈 수 있었구요. 하지만 마이너스 유가 충격으로 최근월물의 위험성도 상시 존재하게 되었죠. 

그러다보니 투자자보호 및 상품의 안전성을 위해서 최근월물인 6월물 wti유가선물 외로도 차월물도 편입하는 식으로 바뀌었습니다. 

삼성자산운용을 4.23일부터 KODEX WTI 원유선물 ETF에 6월물뿐 아니라 7,8,9월물을 분산해 추종하기로 밝혔습니다 

타이거원유선물의 경우에는 지금 12월물을 추종하고 있죠 

 

 

 

◆코덱스 wti원유선물(일봉차트)

레버리지 원유선물etf인 삼성, 신한이 괴리율이 워낙 높다보니, 이제 유가 투자자들이 레버리지 없는 상품으로 넘어오는 경향이 있네요. 아래 거래량 보시면 최근들어서 거래량이 확 늘어나고 있죠 

들어오시는 투자자들이 일단 손실이신분들이 많은 상황이고, 달달하게 수익을 챙겨갈 수 있을지, 지금 유가라는게 워낙 예측 불가 상품인지라..

 

 

◆월물별 wti유가 가격

원유etf는 현물이 아닌 선물에 투자하는 상품이다보니 매월 월물별로 만기가 돌아옵니다 

가장 최근월물이 가장 거래량이 많구요 

4.23일 기준으로 6월물이 15달러, 7월물이 22달러로 만기가 한달차이임에도 무려 7달러의 가격차이가 납니다

아무래도 코로나진정되고 경제가 재개되면 유가는 향후에 오를꺼라는 기대감이죠. 만기가 한달남은 유가선물 가격은 상대적으로 상승 기대감이 적은거구요 

위의 wti월물별 시세는 아래 cme사이트에서 체킹 가능하십니다 

https://www.cmegroup.com/ko/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_quotes_globex.html

저유황경질유(WTI) 선물 호가 - CME 그룹

 

◆코덱스 WTI원유선물 운용방식 변경

4.22일까지만 하더라도 ETF는 WTI 6월물 79.22%, USO ETF 20.78%를 담았으나 23일부턴 6월물 32.85%, 8월물 19.82%, 7월물 19.26%, USO ETF 18.65%, 9월물 9.42%를 담는다.

아래내용은 어느분이 잘 정리해두셔서 가져와봅니다 

 

평가금액 = (각 월물별 비중 X 각 월물별 유가)의 합 --> NAV에 적용

(4/23일 현재) 코덱스 ETF 보유비중
WTI Crude 6월물 32.85%
WTI Crude 7월물 19.26%
WTI Crude 8월물 19.82%
WTI Crude 9월물 9.42%
United States OIL ETF 18.65%
합계 100%

 

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(USO내 비중을 따져 월물로만 다시 계산!)
WTI Crude 6월물 32.85% + 7.46% = 40.3%
WTI Crude 7월물 19.26% + 10.26% = 29.5%
WTI Crude 8월물 19.82% + 0.93% = 20.8%
WTI Crude 9월물 9.42% = 9.4%
합계 100%

 

이렇게보면 최근월물인 6월물 비중이 40%, 차월물인 7월물이 29.5%, 8월물이 20.8%, 9월물이 9.4%가 되는거죠

최근월물말 추종하는거에 비해서 상승한다면 상승변동치는 좀 줄어들수는 있으나, 가격자체가 낮다보니 하루 움직이는 %변동폭자체가 상당하니 이렇게 분산해둠으로 코덱스유가ETF는 좀 더 가격 안정화가 가능한거죠 

 

 

◆4.23일자 코덱스 wti원유선물 운용방식 변경 공지사항 

KODEX WTI 원유선물(H) ETF는 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 거래되는 WTI원유선물 가격을 기초로 하는 S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return 지수를 기초지수로 하여 1좌당 순자산가치의 변동률을 기초지수의 변동률과 유사하도록 운용하는 것을 목적으로 합니다.

한편, 현재 보유하고 있는 원유선물의 가격이 마이너스로 진입할 경우 투자자는 투자원금을 모두 잃을 수 있으며 해당 ETF는 정상적으로 운용될 수 없습니다. 이러한 이유로 ETF는 투자 원본 이상의 손실을 방지하기 위해 운용 방식을 변경하여 기초지수 구성종목(현재 기준 6월물)과 다른 월물의 원유 선물을 편입하였습니다.이에 따라 기초지수와의 추적오차가 발생할 수 있으며 실시간 추정 기준가(iNAV)*와 펀드의 실제 순자산 가치간의 괴리가 발생할 수 있습니다. 실시간 추정 기준가(iNAV)*와 펀드 순자산 가치간의 괴리가 발생할 수 있으나 유동성 공급자는 실제 구성종목의 움직임을 반영하여 호가 제공을 할 예정입니다.

또한 현재의 슈퍼 콘탱고(Contango)상황에서 원월물로 교체함에 따라 롤오버비용이 발생할 수 있고 추후 원유선물시장이 지속적으로 변경되는 국면에서는 지수의 변동분 만큼의 수익률을 얻지 못할 수 있습니다 .
*해당 ETF의 실시간 추정 기준가(iNAV)는 실시간 지수방식을 사용함에 따라 기초지수인 S&P GSCI Crude Oil Index Excess Return 지수 움직임에 연동되어 계산됩니다.